Aktienoptionsmethode

Small Business Fair Value Methode Aktienoptionen Die Volatilität des Aktienmarktes bewirkt, dass der Wert einer Aktienoption schwankt. Aktienoptionen sind Finanzinstrumente, die ihren Eigentümern das Recht geben, Aktien einer Aktie zu einem festen Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen. Investoren nutzen Aktienoptionen als Instrument, um auf die Preisveränderungen eines Vermögenswertes oder eines Finanzinstruments zu spekulieren. Die Unternehmen nutzen auch Aktienoptionen im eigenen Bestand als Anreiz für wertvolle Mitarbeiter. Die Annahme ist, dass eine Beteiligung an der Gesellschaft erhöht die Produktivität der Arbeitnehmer. Das Financial Accounting Standards Board und der Internal Revenue Service verlangen, dass öffentliche Unternehmen bei der Schätzung des Werts der Aktienoptionen eine Fair-Value-Methode anwenden. Schwierigkeit Die Berechnung des Wertes einer Aktienoption, bevor sie verwendet wird, um Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, ist schwierig, weil es unmöglich ist zu wissen, was der Marktwert der Aktie sein wird, wenn die Option schließlich ausgeübt wird. Es ist so schwierig, dass Robert C. Merton und Myron S. Scholes 1997 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für ihre Arbeit bei der Schaffung einer Methode zur Berechnung des beizulegenden Zeitwerts von Aktienoptionen erhalten haben: die Black-Scholes-Methode. Ihre Forschung wurde als Grundlage für die Preisgestaltung verschiedener Finanzinstrumente und für ein effizienteres Risikomanagement verwendet. Es gibt mehrere Möglichkeiten, den beizulegenden Zeitwert der Aktienoptionen abzuschätzen. Das Financial Accounting Standards Board verlangt von den öffentlichen Gesellschaften, welche Methode sie für die Berechnung des beizulegenden Zeitwertes von Aktienoptionen verwenden möchten. Nicht-öffentliche Gesellschaften können jedoch die intrinsische Methode wählen, die lediglich den Kurs der Aktienoption für den aktuellen Marktpreis abzieht. Zum Beispiel, wenn Sie die Aktienoption zum Kauf von Aktien im Wert von 100 bei 80 haben, ist der innere Wert 20. Black-Scholes-Methode Die Black-Scholes-Methode behandelt die Unsicherheit der Aktienoptionen, indem sie ihnen eine konstante Dividendenrendite, Freie Rate und feste Volatilität im Laufe der Zeit. Diese Methode wurde für Aktienoptionen auf europäischen Märkten konzipiert, die bis zum Ablauf der Optionsrechte nicht ausgeübt, verkauft oder gekauft werden können. In den USA, wo die meisten Aktienoptionen gehandelt werden, können jedoch jederzeit Optionen ausgeübt werden. Unnötig zu erwähnen ist, dass die Black-Scholes-Methode nur eine grobe Schätzung eines Aktienoptionswerts vorsieht - eine Schätzung, die in Zeiten hoher Marktvolatilität besonders unzuverlässig sein kann. Gittermodell Das Gittermodell zur Schätzung des beizulegenden Zeitwertes von Aktienoptionen schafft eine Reihe von Szenarien, in denen die Optionen unterschiedliche Kurse aufweisen. Jeder Preis funktioniert als Zweige auf einem Baum, der aus einem gemeinsamen Stamm stammt und aus dem neue Szenarien erstellt werden können. Das Modell kann dann unterschiedliche Annahmen anwenden, wie das Verhalten der Mitarbeiter und die Aktienvolatilität, um einen potentiellen Marktwert für jeden möglichen Preis zu schaffen. Dieses Modell berücksichtigt auch die Möglichkeit, dass Anleger ihre Option vor dem Verfalldatum ausüben können, was sie für Aktienoptionen, die in den Vereinigten Staaten gehandelt werden, wesentlich macht. Monte-Carlo-Simulationsmethode Die Monte-Carlo-Simulationsmethode ist die komplexeste und integrativste Methode, den Wert einer Aktienoption zu schätzen. Ähnlich wie die Gittermethode simuliert es mehrere Ergebnisse und berechnet dann den Wert der Aktie in allen Szenarien, um ihren beizulegenden Zeitwert zu bestimmen. Allerdings ist die Monte-Carlo-Simulation nicht in der Anzahl der Annahmen begrenzt, die in die Simulation eingebaut werden können. Dies macht dieses System die genaueste und erschöpfende, aber auch die teuerste und zeitaufwändig. Treasury Stock-Methode Was ist die Aktien-Methode der eigenen Aktien Die Methode der eigenen Aktien ist ein Ansatz Unternehmen verwenden, um die Menge der neuen Aktien, die potenziell erstellt werden können berechnen Durch nicht ausgeübte Optionsscheine und Optionen. Zusätzliche Aktien aus der eigenen Aktienmethode gehen in die Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie (EPS) ein. Diese Methode geht davon aus, dass die Erlöse, die ein Unternehmen von einer In-the-money-Option erhält, dazu verwendet werden, Stammaktien am Markt zurückzukaufen. BREAKING DOWN Eigene Aktienmethode Die Eigenkapitalmethode besagt, dass der Grundzinsbetrag, der für die Berechnung eines Unternehmens-EPS verwendet wird, durch ausstehende In-the-Money-Optionen und Optionsscheine erhöht werden muss, die ihre Inhaber zum Erwerb von Stammaktien zu einem Ausübungspreis berechtigen Unter dem aktuellen Marktpreis. Zur Einhaltung der allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) muss die Methode der eigenen Aktien von einem Unternehmen bei der Berechnung des verdienten EPS verwendet werden. Die Methode geht davon aus, dass Optionen und Optionsscheine zu Beginn des Berichtszeitraums ausgeübt werden und ein Unternehmen Ausübungserlöse zum Erwerb von Stammaktien zum durchschnittlichen Marktpreis im Berichtszeitraum verwendet. Der Betrag der zusätzlichen Aktien, die der Basisaktie zuzurechnen sind, wird als Differenz zwischen den angenommenen Aktienzählungen aus Options - und Optionsscheinen und dem Aktienanteil berechnet, der auf dem offenen Markt erworben werden könnte. Ein Beispiel einer eigenen Aktienmethode Berücksichtigen Sie ein Unternehmen, das 100.000 ausgegebene Grundanteile, 500.000 im Nettoeinkommen des vergangenen Jahres und 10.000 in-the-money Optionen und Optionsscheine mit einem durchschnittlichen Ausübungspreis von 50 meldet. Der durchschnittliche Marktpreis für die letzte Das Jahr war 100. Unter Verwendung der grundlegenden Aktienanzahl der 100.000 Stammaktien, ist das Unternehmen Basis-EPS 5 berechnet als das Nettoeinkommen von 500.000 geteilt durch 100.000 Aktien. Diese Zahl ignoriert jedoch die Tatsache, dass 10.000 Aktien sofort infolge der Ausübung von In-the-money Optionen und Optionsscheine ausgegeben werden können. Die Eigenkapitalmethode besagt, dass die Gesellschaft 500.000 in Ausübungserlösen, die als 10.000 Optionen und Optionsscheine berechnet werden, um den durchschnittlichen Ausübungspreis von 50 erworben hat, die sie zum Rückkauf von 5.000 Stammaktien auf dem offenen Markt zum durchschnittlichen Aktienkurs von 100 verwenden kann. Die zusätzlichen 5.000 Aktien, die die Differenz zwischen 10.000 ausgegebenen Aktien und 5.000 angenommenen zurückgekauften Aktien darstellen, stellen die durch die möglichen Optionen und Optionsscheine ausgegebenen neuen Nettoaktien dar. Der verwässerte Aktienanteil beträgt 105.000, das sind 100.000 Stammaktien und 5.000 zusätzliche Aktien. Das verdünnte EPS ist dann gleich 4.76, das ist 500.000 des Nettoeinkommens geteilt durch 105.000 verdünnte Aktien. Die Vorteile und Wert der Aktienoptionen Es ist eine oft übersehene Wahrheit, aber die Fähigkeit für Investoren, genau zu sehen, was los ist bei einem Unternehmen und in der Lage, Unternehmen auf der Grundlage der gleichen Metriken zu vergleichen ist einer der wichtigsten Teile der Investitionen. Die Diskussion über die Berücksichtigung von Aktienoptionen für Mitarbeiter und Führungskräfte wurde in den Medien, den Vorstandssitzungen und sogar im US-Kongress diskutiert. Nach vielen Jahren des Streits, der Financial Accounting Standards Board. Oder FASB, ausgestellt FAS Statement 123 (R). Wonach die obligatorische Aufwendung von Aktienoptionen ab dem ersten Geschäftsjahr des Unternehmens nach dem 15. Juni 2005 erforderlich ist. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Gefahren der Optionen Backdating, die tatsächlichen Kosten der Aktienoptionen und ein neues Konzept für die Equity Compensation.) Investoren Um zu ermitteln, welche Unternehmen am stärksten betroffen sind - nicht nur in Form von kurzfristigen Ergebnisrevisionen oder GAAP gegenüber Pro-forma-Erträgen - sondern auch durch langfristige Änderungen der Kompensationsmethoden und deren Auswirkungen Viele Unternehmen langfristige Strategien für die Gewinnung von Talente und motivierende Mitarbeiter. (Für die damit zusammenhängende Lektüre siehe Understanding Pro-Forma Earnings.) Ein kurzer Überblick über die Aktienoption als Vergütung Die Praxis, Aktienoptionen an Mitarbeiter des Unternehmens auszugeben, ist Jahrzehnte alt. Im Jahr 1972 verabschiedete das Board of Principles ("Accounting Principles Board") die Stellungnahme Nr. 25, die die Unternehmen aufforderte, für die Bewertung der Aktienoptionen, die den Mitarbeitern des Unternehmens gewährt wurden, eine inhärente Wertmethode zu verwenden. Unter den damals verwendeten intrinsischen Wertmethoden konnten die Unternehmen at-the-money-Aktienoptionen ausgeben, ohne Aufwendungen für ihre Gewinn - und Verlustrechnungen zu erfassen. Da die Optionen keinen anfänglichen intrinsischen Wert hatten. (In diesem Fall ist der innere Wert definiert als die Differenz zwischen dem Zuschusspreis und dem Marktpreis der Aktie, die zum Zeitpunkt der Gewährung gleich ist). So, während die Praxis der Aufzeichnung keine Kosten für Aktienoptionen begann vor langer Zeit, die Zahl verteilt wurde so klein, dass eine Menge Leute ignoriert es. Fast-Forward bis 1993 § 162m des Internal Revenue Code ist geschrieben und effektiv begrenzt Corporate Executive Cash Entschädigung auf 1 Million pro Jahr. Es ist an dieser Stelle, dass die Verwendung von Aktienoptionen als eine Form der Ausgleich beginnt wirklich zu starten. Parallel zu dieser Erhöhung der Optionsgewährung ist ein rasender Bullenmarkt in Aktien, insbesondere in technologiebezogenen Aktien, der von Innovationen und einer erhöhten Investorennachfrage profitiert. Ziemlich bald war es nicht nur Top-Führungskräfte erhalten Aktienoptionen, sondern auch Rang-und-Datei-Mitarbeiter. Die Aktienoption war von einem Back-Room Executive Gunst zu einem Full-on Wettbewerbsvorteil für Unternehmen, die zu gewinnen und zu motivieren Top-Talent, vor allem junge Talente, die nichts dagegen haben, ein paar Optionen voller Chance (im Wesentlichen Lotterielose) statt Von zusätzlichem Bargeld kommen Zahltag. Aber dank der boomenden Börse. Anstelle von Lotterielosen waren die an Mitarbeiter gewährten Optionen so gut wie Gold. Dies stellte einen wichtigen strategischen Vorteil für kleinere Unternehmen mit flacheren Taschen, die ihr Geld sparen und einfach mehr und mehr Optionen, die ganze Zeit nicht notieren einen Penny der Transaktion als Aufwand. Warren Buffet postulierte in seinem 1998er Brief an die Aktionäre über den Stand der Dinge: Obwohl Optionen, wenn sie richtig strukturiert sind, eine angemessene und sogar ideale Möglichkeit darstellen, Topmanager zu kompensieren und zu motivieren, sind sie in der Verteilung von Belohnungen öfter wild kapriziös , Ineffizient als Motivatoren und unangemessen teuer für Aktionäre. Seine Bewertungszeit Trotz eines guten Laufs endete die Lotterie schließlich - und abrupt. Die Technologie-angeheizt Blase an der Börse platzen, und Millionen von Optionen, die einmal profitabel geworden war wertlos, oder unter Wasser. Corporate Skandale dominierten die Medien, wie die überwältigende Gier bei Unternehmen wie Enron gesehen. Worldcom und Tyco verstärkten die Notwendigkeit für Investoren und Regulierungsbehörden, die Kontrolle über die ordnungsgemäße Buchführung und Berichterstattung wieder aufzunehmen. (Um mehr über diese Ereignisse zu erfahren, finden Sie unter The Biggest Stock Scams Of All Time.) Um sicher zu sein, bei der FASB, der wichtigsten Regulierungsbehörde für US-Rechnungslegungsstandards, hatten sie nicht vergessen, dass Aktienoptionen ein Aufwand mit realen Kosten sind Unternehmen und Aktionäre. Was sind die Kosten Die Kosten, die Aktienoptionen für Aktionäre darstellen können, sind eine Diskussion. Dem FASB zufolge wird für die Unternehmen keine spezielle Methode zur Bewertung von Optionszuschüssen gezwungen, vor allem weil keine beste Methode ermittelt wurde. Aktienoptionen, die den Mitarbeitern gewährt werden, haben wesentliche Unterschiede zu den an den Börsen verkauften Aktien, wie zum Beispiel Wartezeiten und mangelnde Übertragbarkeit (nur der Mitarbeiter kann sie überhaupt nutzen). In ihrer Erklärung zusammen mit dem Beschluss wird das FASB jede Bewertungsmethode zulassen, solange es die Schlüsselvariablen enthält, aus denen die am häufigsten verwendeten Methoden wie Black Scholes und Binomial bestehen. Die wichtigsten Variablen sind: Die risikofreie Rendite (in der Regel ein drei - oder sechsmonatiger T-Bill-Satz wird hier verwendet). Erwartete Dividende für die Sicherheit (Unternehmen). Implizite oder erwartete Volatilität des Basiswerts während der Optionslaufzeit. Ausübungspreis der Option. Erwartete Laufzeit oder Dauer der Option. Unternehmen sind berechtigt, bei der Auswahl eines Bewertungsmodells ihr eigenes Ermessen zu nutzen, müssen aber auch von ihren Prüfern abgestimmt werden. Dennoch kann es überraschenderweise große Unterschiede in der endgültigen Bewertung in Abhängigkeit von der verwendeten Methode und den Annahmen, vor allem die Volatilität Annahmen. Da sowohl Unternehmen als auch Investoren hier Neuland betreten, müssen sich die Bewertungen und Methoden im Laufe der Zeit verändern. Bekannt ist, was bereits geschehen ist, und dass viele Unternehmen ihre bestehenden Aktienoptionsprogramme insgesamt reduziert, angepasst oder eliminiert haben. Angesichts der Aussicht, die geschätzten Kosten zum Zeitpunkt der Gewährung enthalten, haben viele Unternehmen beschlossen, schnell zu ändern. Betrachten Sie die folgende Statistik: Die Gewährung von Aktienoptionen, die von SampP 500 Firmen vergeben werden, sank von 7,1 Milliarden im Jahr 2001 auf nur 4 Milliarden im Jahr 2004, ein Rückgang von mehr als 40 in nur drei Jahren. Die folgende Grafik zeigt diesen Trend.